12月9日 ，近期，比特币期权市场出现对2026年6月2万美元行权价的看涨热潮
，吸引了超过1.91亿美元的名义未平仓合约。FPG财盛国际认为，这类深度价外（OTM）期权的交易更多是对波动率的押注 ，而非传统意义上的看跌对冲或纯粹的方向性投机 。换句话说
，投资者购买这些期权类似于低成本的“彩票”，期待比特币在未来数月内可能出现的剧烈波动。

　　在领先的加密期权交易平台Deribit上 ，2万美元行权价的看跌期权是2026年6月到期合约中第二受欢迎的选择
，名义未平仓合约超过1.91亿美元
。FPG财盛国际认为，名义未平仓合约反映了活跃合约的美元价值 ，而价外看跌期权由于行权价远低于现货价
，价格通常低于接近或高于现货价的期权。这种交易策略也出现在3万美元 、4万美元、6万美元和7.5万美元等多档价外看跌期权上，显示出投资者对低成本波动率敞口的广泛兴趣 。

　　值得注意的是 ，深度价外期权的活跃交易并不意味着市场普遍押注比特币价格下跌
。FPG财盛国际分析
，结合高行权价的看涨期权（如20万美元以上），整体资金流量更多体现对长期波动率的乐观态度 ，而非单一方向押注。持有价外看涨和看跌期权的投资者可以在极端波动中获得非对称收益，但若市场保持平稳
，这些期权价值会迅速下降 。FPG财盛国际认为，这种策略显示出专业投资者通过期权管理尾部风险 ，同时以较低成本押注未来市场剧烈波动的典型做法
。

　　整体来看
，加密期权市场正在演变为机构和大额投资者进行复杂风险管理和收益优化的成熟领域。FPG财盛国际认为，目前比特币看跌期权普遍溢价交易 ，部分原因是持续的看涨期权覆盖策略
，这种策略旨在提升现货持仓收益 。换言之，市场情绪表面上偏向看跌 ，但实际上背后隐藏的是对波动率的系统化操作和低成本布局
，显示了期权市场日益成熟与专业化的趋势
。

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责任编辑：陈平